卖得越多亏得越狠，谁在洗劫美国国民童装Carter’s的财报？

在北美母婴消费市场，Carter’s的地位几乎等同于国内的“巴拉巴拉”。这个拥有160年历史的美国老牌童装曾凭借极高的性价比和渠道渗透率定义了美国家庭的育儿标配。

然而，在2026年5月发布的Q1财报中，Cater’s正陷入一场利润倒挂危机：净利润逆势增长8.1%至6.81亿美元但净利润仅为1430万美元、较去年同期跌幅达40%。这种“卖得越多、亏得越狠”的财务撕裂揭示了成本端的系统性崩塌。

导致利润严重倒挂的推手是其关税税率从13%到35%的非线性跳升。对于依赖低毛利、高周转模式的童装市场而言，35%的实际税率无异于在存量市场中进行暴力清缴。为了对冲这一成本，Carter’s不仅在去年底裁员15%更计划未来三年内关闭全美150家门店。

• 净销售额6.81亿美元，同比增长 8.1%；

• 美国零售端同店销售额增长10.5%，连续第四个季度走强；

• 调整后净利润由2380万美元锐减至1430万美元（-40%）；

• 调整后每股收益（EPS）从 0.66 美元跌至 0.39 美元；

Carter’s 的利润倒挂是跨境贸易避险成本超过生产红利的临界点信号。当关税成本在财报中的权重超过了人力与材料成本之和，传统基于全球分工的低价策略就失去了逻辑支撑。

在2026年的压强环境下，未来的竞争力将不再取决于你能生产多便宜的衣服，而取决于你的供应链能否经得起35%税率的暴力审计。

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